近日，连锁药房巨头老百姓董事长谢子龙被留置、立案调查的消息一石激起千层浪，甚至引发业界对于走向性问题的担忧。

　　谢子龙是连锁药房老百姓的创办人，也是平价药房商业模式的开创者。截至一季度末，谢子龙、陈秀兰夫妇通过老百姓医药集团有限公司控制老百姓26.11%股权。此外，陈秀兰直接还持有老百姓1.78%股权。

　　尽管老百姓公告称，所涉事项与公司无关，截至本公告出具日，公司未收到相关机关的通知，也未被要求协助调查。公司拥有完善的组织架构和规范的治理体系，其他董事、监事和高级管理人员均正常履职，本事项不会对公司正常经营产生重大影响。 但是，如此重量级人物被留置，引发行业震动和外界的种种猜测在所难免。

　　经历了多年的大举并购后，迈入“万店时代”的老百姓开始失速，不仅面临商誉推高、业绩增速放缓、门店精细化管理难度的困扰，股价还自今年5月以来一路下跌。

　　谢子龙事件的出现既有偶然性，似乎也带有一定的必然性。对于上述问题，《华夏时报》记者联系采访老百姓方面，截至发稿未收到回复。

　　药房行业“一哥”的光环

　　7月30日晚间，老百姓发布公告称，公司于7月28日收到公司实际控制人、董事长谢子龙家属的通知，谢子龙的家属于7月28日收到由湖南省监察委员会签发的谢子龙被留置、立案调查的通知书。

　　就在半个月前，谢子龙还曾有过一次公开露面。7月15日，谢子龙出席了在昆明召开的一场国内零售药店行业重要论坛会议。

　　资料显示，谢子龙于1966年出生，为老百姓连锁药房创始人。据老百姓2023年年报，谢子龙系全国劳动模范、第五届全国道德模范提名奖获得者（诚实守信），还担任第十一、十二、十四届全国人大代表，民建中央委员、湖南省委副主委，中国医药物资协会名誉会长，中国医药商业协会副会长，湖南省药品流通行业协会会长。

　　1995年，谢子龙开始涉足药品经营，很快他就发现药品从厂家到终端消费者手中经过了层层加价，这让他看到了“价格战”的市场空间。

　　2001年，谢子龙创立了全国首家平价药房——老百姓大药房，并在行业内首次喊出了 “比国家核定零售价平均低45%” 的降价口号。

　　在外界纷纷觉得不可置信时，谢子龙通过减少流通环节、降低经营成本等一系列措施，不仅把市场虚高药价一点点打下来，还带动长沙市的药价都下降了约20%，甚至引发了全国性的药房降价潮。

　　靠低价和创新模式让老百姓大药房也迅速赢得了市场，商业版图由长沙向全国各地铺开，由单一民营药店壮大为中国药品零售行业头部企业。

　　一位不具名的医药零售行业人士向《华夏时报》记者表示，谢子龙和他开创的老百姓大药房连锁超市，打破了传统医药零售的固有模式，并以开放、平价的方式引领零售市场，打造了贴近人心的“老百姓”品牌，他的商业头脑和才能还是非常值得称道的。

　　凭借一手打造的连锁巨头老百姓大药房，谢子龙也成为了富豪榜上的常客。2023年10月，谢子龙、陈秀兰夫妇以52亿元人民币财富位列《2023年·胡润百富榜》第1157名。

　　在医药零售市场开疆拓土的同时，谢子龙也没有荒废自己的兴趣爱好，还是位获得了国内最高摄影个人成就奖的摄影家，并豪掷1.5亿元亲自打造了一家谢子龙影像艺术馆，成为长沙的地标性建筑之一。

　　这就是谢子龙，无数光环加持，被视为国内连锁药房行业的灵魂人物，如今他被留置、立案调查带来的行业震动可想而知。

　　老百姓公告称，截至本公告披露日，公司尚未知悉上述事项的进展及结论，公司将持续关注后续情况，并严格按照有关法律法规的规定和要求，及时履行信息披露义务并提示相关风险。

　　连锁药房巨头正在失速

　　公开资料显示，老百姓是国内规模先的药品零售连锁企业之一，公司主要通过构建营销网络从事药品及其他健康、美丽相关商品的销售，经营品类包括中西成药、中药饮片、养生中药、健康器材、健康食品、普通食品、个人护理品和生活用品等。

　　截至2023年12月31日，老百姓构建了覆盖全国18个省、150余个地级市，共计13574家门店的营销网络，其中直营门店9180家、加盟门店4394家。2023年新增门店3388家，其中直营新增门店1802家、加盟新增门店1586家。

　　老百姓的“圈地运动”是行业发展的缩影。数据显示，全国药店数量已从2019年的53万家增加至2024年的近70万家，国内进入“万店规模”的连锁药店有老百姓大药房、益丰大药房、一心堂、大参林等企业。

　　然而，大举并购带来的后遗症也开始逐渐显现，商誉、负债、质押和违规事件等接踵而来。

　　公开数据显示，2020年至2023年，老百姓商誉不断推高，分别为28.09亿元、36.95亿元、54.93亿元及58.36亿元，占净资产的比重分别为58.45%、77.32%、77.39%及80.06%，远高于业内公认的商誉占净资产的比重合理范围30%以内，减值风险偏高。

　　业绩方面，年报数据显示，2023年，老百姓实现营业收入约为224.37亿元，同比增长11.21%；对应实现的归属净利润约为9.29亿元，同比增长18.35%；扣非净利润8.44亿元，同比增长14.68%。

　　看似保持增长的营收背后，却已出现失速的迹象，2023年是其自2018年以来增速最低的一年。财报数据显示，2018—2022年，老百姓的营业收入增速分别为26.26%、23.15%、19.75%、12.38%、28.54%。

　　今年5月以来，老百姓股价一路低迷，数据显示，5月14日—7月30日，老百姓股价区间累计下跌42.16%。

　　而国内的药品零售市场也遇冷骤降。据米内网统计数据，今年前5个月，全国实体药店零售规模（药品+非药）达2499亿元，较去年同期下降4.1%。

　　同时，连锁药房行业风波不断，进入多事之秋。一年前，另一家连锁药店头部企业大参林实控人之一柯金龙涉嫌单位行贿罪被刑拘。2024年5月，“连锁药房第一股”一心堂因串换药品、超量开药等造成医保基金损失的问题被国家医保局约谈。

　　连锁药房巨头们的开店竞赛也引起了监管部门的关注。2021年8月，老百姓拟以自有资金14.28亿元（含贷款）溢价11倍收购华佗药房股权等项目，因溢价较高，收到了上交所的问询函。

　　2023年12月29日，漱玉平民和天士力同时发布公告，宣布已针对2023年9月的《股权收购协议》签订了有关终止协议。漱玉平民这笔收购并未设定业绩承诺，且分别以超68倍、11倍溢价收购辽宁天士力和济南平嘉的股权，合计交易价格约7.15亿元。2023年10月19日，深交所对漱玉平民下发了重组问询函，直到这起备受行业关注的连锁药房高溢价收购夭折，深交所也没等来回复函。

　　连锁药房的扩张之路还能走多远？商誉、负债、质押和违规事件让连锁药房 “规模赋能”的效应正在减弱。

　　医药产业战略顾问周树向《华夏时报》记者表示，医药零售行业集中度不断提升是大势所趋，连锁药店通过并购可以向母公司输送现金流和利润，扩大市场份额。不过，随着药品零售市场的集中度逐渐提高，竞争将更加激烈，对连锁药房管理整合的难度要求也更高，同时行业规范化发展也将进一步强化，这些都是连锁药房并购需要应对的挑战。