临时停火协议是北京时间周三上午8点生效的，这才过去一天就有崩坏的风险。

首先是以色列继续猛攻真主党，发动了开战以来最猛烈的单日打击，一开始说打死了卡西姆，但后来纠正是卡西姆的（私人秘书）侄子。真主党从1982年成立以来就和以色列敌对，44年一直在杀来杀去。他们还是伊朗主导的“抵抗之弧”的核心力量，伊朗每年援助盟友20-30亿美元，差不多有一半都给了真主党。

针对以色列的行为伊朗暴怒，声称这是撕毁停火协议的行为，但美国坚持称黎巴嫩的战争是另一场战争，和本次停火协议无关，他们也没有义务约束以色列。

这是第一道裂痕。

然后就是双方的谈判还没开开始，就已经在核心问题上出现了严重分歧。白宫指责媒体胡乱报道所谓的“伊10条”，称是虚假的，错误的，他们收到的伊朗谈判条件是另一个版本，尚可作为谈判的基础。

其实昨天我就说了不可能，伊朗开出的条件就像是他们已经赢得了全面胜利，但事实上他们被围着炸了一个月，飞机上不了天，船出不了海。你拿着“伊10条”去问国内ai，它们也说不可能。

这件事有两个可能，一是巴基斯坦两头骗，来回忽悠伊朗和美国停火，可能性20%；二是伊朗给美国一个能谈的版本，然后向国内宣传另一个完胜的版本，以此来稳定国内高压的局势，这个可能性75%；还有5%的可能性是特朗普打算卖国，正在在憋一泡大的。

双方在浓缩铀上今天就在各说各话，伊朗说不交，是民用合法权益，美国说必须交，不交我自己来取。

这是第二道裂痕。

作为报复，伊朗宣布重新关闭霍尔木兹海峡，但有意思的是白宫方面称“This is a case of what they’re saying publicly is different privately”，翻译过来就是伊朗表明说的和私下沟通的不一致，美国自己观察到霍尔木兹的通行量这几天在增加，所以不认为伊朗在违反协议。

这是第三道裂痕。

从资本市场和油价的反应来看，对停火协议破裂有一些焦虑，油价今天反弹了4%，大概是昨天跌幅的1/3，但至少到我写文章这会停火谈判还在晃晃悠悠的向前推进。

哦对了，今天白天看到某社说以色列停火协议生效后还攻击了伊朗本土，那个消息不准确，以色列并未承认此事，这事你问豆包和元宝都说有，但是问chatgpt、gemini、grok都说没有。那到底有没有打呢，我倾向于没有，因为真打了的话a股不会惯着你。

……

今天全球股市集体小幅回撤，a股也不例外，成交2.13万亿，中位数下跌1.55%，和我前面提到的油价差不多把昨天的涨幅干回去1/3。这是经历了昨天的普涨狂欢，市场重归冷静后对潜在风险的理性定价。

停火谈判肉眼可见的困难，我不清楚伊朗真正的底线是什么，因为他们每一次公开发言说的都是高调胜利的宣言，开出的条件像是开玩笑。特朗普说真正的谈判条件完全不一样，但大嘴巴这次守住了口风，没有告诉大家他手里的版本是什么。

我问了国内国外的ai，这次谈判最有可能出现的结果是什么，它们普遍觉得达成完美和平协议的概率很低，只有10-15%，最大的可能是延长停火协议，继续拉扯，概率有50-60%，你用100%减去上面两个概率，剩下的就是重新打仗。

这就是未来一段时间你持有仓位的风险，当然a股整体在下降趋势里，好消息会弱化，坏消息会放大，所以除非还有惊喜，不然未来1-2个星期内补缺的概率是挺大的，仅供参考，风险自担。

……

1、高盛最新分析认为第二季度布油价格是90美元，美油价格是87美元，分别比现在的最新价低了5%左右，所以高盛对伊朗局势的判断是偏乐观的。

2、今天在自媒体晚点那里看到一篇文章，大意是字节利用流量优势在多个业务线上突飞猛进，冲击了多个行业的格局。其中有一张走势图让我印象十分深刻，我转发一下：

在短视频、直播、短剧、音乐、网络小说、ai等领域，只要字节开始发力都会迅速吃下大量市场份额，图片上还有一个电商赛道没统计，2020年字节在电商的市占率是12%，2025年已经飙升至24%，仅落后31%的淘天系，从增速趋势上看2030年前后就有机会登顶。

所以之前互联网上有一个热门话题，中概互联网板块的低迷有一部分原因是字节压制造成的，我觉得是有事实依据的。字节是一家很不错的公司，他们现在最大的缺点就是还没有让我买到股票，你拼命闷声发大财又不和公众分享，只会让眼红嫉妒的人越来越多。

3、中信证券一季度利润102亿，同比增长54%，业绩非常好，但是股价一季度跌了15%。持有证券板块的股民是过去两年最失意的人群之一，上市公司挣的再多也不能体现在股价上，pe和pb越来越低，但只是数字而已，回购是不可能的，分红也不算慷慨，继续糊弄吧。

4、三月份全球黄金ETF流出了120亿美元，其中北美抛售了140亿，亚洲地区买入了19亿美元，其它地区进出变化不明显。

今晚就这些吧，上钟咯。